深圳2010年4月7日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，具體內容如下：

美國經濟復蘇日益穩(wěn)固。上周數據顯示，美國失業(yè)率維持在9.7%，連續(xù)第三個月低于10.1%的高位；3月份美國新增就業(yè)人數為26.4萬人，從細分數據看，制造業(yè)和服務業(yè)新增就業(yè)人數已經連續(xù)數月正增長，而3月份數據顯示，此前一直在裁員的建筑業(yè)本月也開始增加雇員。隨著建筑業(yè)開始增加雇員，在大類行業(yè)中，美國所有行業(yè)都可以增加雇員，這是經濟復蘇更加穩(wěn)固的跡象。招商證券策略研究小組更加進一步的相信，美國經濟將逐步進入產出與消費互相強化的自我復蘇通道，而不僅僅是補庫存的作用，原因在于就業(yè)的好轉已經為居民消費支出增長、企業(yè)產能利用率提升以及此后的資本開支增加奠定了基礎。

業(yè)績預期不會下調，通脹不會失控。在美國經濟復蘇態(tài)勢日益鞏固的背景下，招商證券策略研究小組認為中國出口持續(xù)復蘇的態(tài)勢也將相應得到鞏固，出口復蘇后一段時間民間制造業(yè)投資跟進復蘇也將成為越來越確定的事情，所以招商證券策略研究小組堅持認為固定資產投資今年的走勢可能是先抑后揚（穩(wěn)），在出口回升及其拉動的民間投資回升預期下，今年中國經濟不可能二次探底，上市公司業(yè)績預期也未必會下調。另一方面，相對較突出的美國經濟狀況仍然意味著美元仍處于反彈過程之中，大宗商品價格上升斜率仍會得到一定程度的抑制，通脹也不會迅速上升至失控狀態(tài)。

要繼續(xù)關注周期類行業(yè)，短期內要警惕成長性陷阱。招商證券策略研究小組在二季度策略報告中分析了歷史上的一些發(fā)達國家案例，數據顯示，隨著工業(yè)化和城市化的推進，實體經濟結構發(fā)生了巨大的系統性變化，但是跟當前市場想象不同的是，傳統行業(yè)的估值相對于整體市場并沒有發(fā)生系統性下降，成長性行業(yè)的估值也沒有相對于市場水平發(fā)生系統性的上升，傳統行業(yè)與成長行業(yè)或者新興行業(yè)之間的估值比較水平從長期看圍繞一個穩(wěn)定的中軸水平上下波動，而不是持續(xù)的分化。

市場和投資策略。招商證券策略研究小組認為二季度市場震蕩回升。二季度建議：提高周期性行業(yè)配置、中期堅持持有成長性行業(yè)、主題投資繼續(xù)關注升值預期。建議超配建材、煤炭、專用機械設備、醫(yī)藥、酒店旅游等，標配金融地產、有色、化工等，主題投資繼續(xù)關注升值預期下的航空、造紙等。